Feleslegesen aggódnak a pénzpiaci szereplők amiatt, hogy a továbbra is lebegtetett amerikai kamatemelési ciklus beindulásával minden eszközcsoportban megáll a növekedés, a történelmi adatok más képet mutatnak – mondta egy tegnapi sajtóbeszélgetésen Pintér András, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere. A korábbi kamatemelések hatását megvizsgálva az látszik, hogy több eszközkategóriában is folytatódhat a felfutás. Pintér szerint emögött meglehetősen egyszerű logika van: egy jegybank akkor szokott kamatot emelni, ha egészségesen növekszik a gazdaság, márpedig ha a gazdaság épp felfutóban van, az kedvezően hat az olyan eszközökre is mint a részvények vagy a nyersanyagok, amelyek a múltban rendre folytatták az erősödést akkor is, ha a jegybank kamatot emelt.
Pintér kiemelte, hogy jelenleg nagy átalakulás zajlik a likviditás terén; eddig több nagy központi bank is öntötte a pénzt a piacokra, de időközben az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed is bejelentette, hogy korábban befejezi a globális gazdaság fő hajtóerejeként szolgáló eszközvásárlási programját. Ezzel szemben még élénkíteni próbálnak Japánban, illetve az Európai Központi Banktól (EKB) egyenesen azt várják, hogy kiterjeszti mostani gazdaságélénkítő programját. Piaci elemzők többek között éppen az EKB aktívabb fellépése miatt gondolják, hogy a magyar pénzpiaci eszközöket nem fogja megviselni, ha végre tényleg elkezdi emelni a kamatot a Fed.
Ezzel kapcsolatban azonban most nagy a bizonytalanság. Pintér elmondta: a makrogazdasági mutatók várhatóan már nem fognak érdemben javulni az év végéig, így ha szeptemberben a kivárás mellett döntöttek az amerikai jegybankárok, jó eséllyel ez így marad a következő ülések alkalmával is, vagyis könnyen előfordulhat, hogy idén még nem lesz emelés. Az eddigiek alapján a magyar eszközöket tényleg nem fenyegeti különösebb kockázat. A Fed-kamatemelés elhalasztásának hírére egyenesen erősödött a forint, a többi pénzpiaci eszközben sem történt érdemi kilengés. Sőt, miután pénteken a Standard & Poor’s nyilvánosságra hozta csalódást keltő döntését, miszerint még a magyar kilátásokon sem javít, a forint hétfőre is megtartotta a 310 körüli szintet az euróval szemben, az állampapírpiacon a referenciahozamok pedig csökkentek.