Gyógyultnak nyilvánítható-e már a páciens ahhoz, hogy az orvos véget vessen a gyógyszerezésének? Az egyik hírmagyarázó így fogalmazza meg az amerikai Fed dilemmáját, hogy mikor kezdheti meg kamatemelési ciklusát, hét év után a globális piacokat is alapvetően befolyásoló fordulatot hajtva végre ezzel. E szempontból felfokozott várakozás kísérte az amerikai munkaügyi minisztérium szokásos havi munkanélküliségi mutatóját: ez ugyanis az utolsó jelentős makroadat a Fed nyílt piaci bizottságának szeptember közepi ülése előtt, amelyet, különösen korábban, a kamatemelési ciklus kezdetének tartottak. Ám közbejött a globális piacokat uraló bizonytalanság, a kínai gazdaság lassulásával összefüggő félelmek – ez további kivárásra késztetheti a Fedet, hogy gyógyultnak mondhatja-e ki az amerikai gazdaságot, elmozdítva a 2008 vége óta nulla közelében lévő irányadó kamatrátát.
A tegnapi reakciók szerint egyelőre a bizonytalanság a biztos. Tegnap a kereskedés felénél a főbb amerikai tőzsdemutatók mind egy-két százalékos lejtmenetben voltak, annak jeleként: a pénz hagyja el a részvénypiacot.
– Afféle „félig üres a pohár” nap lehet a mai. Nagy jelenleg az idegesség, természetes, hogy agresszíven reagál rá a piac – mondta a Bloomberg hírügynökségnek egy torontói befektetésialap-kezelő, akinek vállalata 280 milliárd kanadai dollár felett diszponál. Túlértékeltek lehetnek a nagyvállalatok, túlfűtött a gazdaság, a kötvények jobb befektetésnek tűnhetnek. Mindenesetre a (nem mezőgazdasági) foglalkoztatottak 173 ezer fős augusztusi bővülése – ha pár tízezerrel el is marad az elemzői várakozásoktól – ígéretes fejlemény: 5,1 százalékos munkanélküliségi rátával jár együtt. Ez pedig 2008 áprilisa, a pénzügyi-gazdasági válság kezdete óta példátlanul kedvező mutató, gyakorlatilag teljes foglalkoztatottságot tükröz az uralkodó felfogás szerint.
A Fed kamatemelését korábban olyan hónapra várták az elemzők és a befektetők, amikor a jegybank szerepét betöltő intézmény – előre tudottan – sajtótájékoztatót is tart a nyílt piaci bizottságának kamatdöntő ülése után, hogy értelmezze intézkedését. A szeptember ilyen hónap, az október nem, de mostanában egyre többször hangzik el, hogy későbbre esik az emelési ciklus, a monetáris politika szigorításának kezdete. A bizonytalanságot csak növeli, hogy augusztusban a bizottság nem ülésezett, így nem tudott érdemben, csak „verbálisan” reagálni az elmúlt hetek tőkepiaci felfordulására. Szóban viszont egyértelművé tették az illetékesek: a Fed túlzottan turbulensnek látja a piacokat, egyelőre kivár.